Bàn thêm về lãi suất chiết khấu

tiền ròng kỳ vọng được tạo ra bởi doanh nghiệp trong tương lai ở thời điểm t, k chính là lãi suất
chiết khấu được sử dụng để chiết khấu các dòng tiền ròng về thời điểm định giá t
0
. Chính vì vậy, để
xác định chính xác P – giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tại thời điểm định giá thì việc sử
dụng (xác định) chính xác lãi suất chiết khấu là một khâu rất quan trọng.
Lãi suất chiết khấu được hiểu là tỷ lệ mà nhờ đó các dòng tiền của dự án được quy về hiện
tại để xác định NPV. Cơ sở để lựa chọn lãi suất chiết khấu là phân tích rủi ro và khả năng sinh lời
của dự án. Hơn nữa, cơ cấu vốn cũng là nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến việc lựa chọn lãi suất
chiết khấu. Một ví dụ đơn giản đó là khi dự án được tài trợ hoàn toàn bằng vốn chủ sở hữu thì chính
chi phí cơ hội của vốn chủ sở hữu có thể được lựa chọn làm lãi suất chiết khấu. Khái niệm chi phí
cơ hội là thu nhập tốt nhất trong số các cơ hội đầu tư bỏ qua để thực hiện dự án.

Từ khóa: cơ chế điều hành lãi suất, vai trò của lãi suất, Lãi suất danh nghĩa, Lãi suất thực tế, Lãi suất hiệu quả, tín dụng ngân hàng